Як фармстартапам пережити інвестиційну “зиму” та вискочити у безхмарне майбутнє?

Про те, як біотехнологічні стартапи можуть протистояти цій тенденції та створити стійкий та цінний бізнес у довгостроковій перспективі, пише видання pharmaphorum.

Змінний ринок для фармацевтичних стартапів

Протягом останнього десятиліття біофармацевтичні компанії пережили період зростання та процвітання, відзначений значним вливанням фінансових ресурсів та ентузіазмом, пов’язаним із інноваційними технологіями, такими як клітинна терапія, редагування генів та інформаційна РНК.

Проте зараз все змінилося. Багато біотехнологічних компаній, таких як Faze Medicines та Ambys Medicines, припинили свою діяльність. Інші звільнили співробітників: близько 3200 працівників втратили роботу в період з 1 січня до початку квітня 2023 року. Пропозиція акцій була утруднена. Кількість IPO скоротилася зі 120 у 2021 році до всього 24 у 2022 році. У той час як індекси фондового ринку NASDAQ 100 та Indian Nifty 50 зросли більш ніж на 60%, аналогічні фармацевтичні індекси показали відносно стримане зростання.

За даними постачальника даних Traxcn, у період з 2021 по 2022 рік фінансування приватних біофармацевтичних компаній скоротилося на 40%, при цьому інвестиції впали до 26,7 млрд доларів. У 2022 році було проведено лише 589 раундів фінансування (аж до серії B), що є найнижчим показником за п’ять років. Цей дефіцит фінансування призвів до рекордно високого рівня 100 придбань минулого року в цьому секторі.

Крім загального ставлення інвесторів до стартапів, трансформації ринку сприяли чотири макроіндикатори:

1. Після розробки вакцини проти COVID-19 інвестиції у дослідження та розробки у фармацевтичній галузі залишалися на колишньому рівні протягом 2022 року, що інвестори зазвичай розглядають як показник занепаду сектору.
2. Клінічні випробування в росії та Україні, які становлять 5% світових інноваційних біофармацевтичних досліджень, постраждали через повномасштабне вторгнення росії в Україну і триваючу загарбницьку війну.
3. IPO, запущені на етапі від доклінічних випробувань до фази 1, вважалися високоризиковими, що призвело до значного зниження оцінок.
4. Центральні банки посилили грошово-кредитну політику після пандемії, підвищивши ставки більш ніж на 2,5 процентних пункти у США та Великій Британії.

Як все ж таки побудувати успішний стартап в умовах інвестиційної “зими”?

Доступ до інвестицій для створення стартапів-однорогів вартістю в мільярди доларів, як і раніше, можливий. Однак це вимагає нового підходу від керівників стартапів, і вони мають зосередитись на наступних п’яти областях:

1. Подати клінічні дані, що підтверджують, що активи ІС (такі як патенти та товарні знаки) викликають довіру інвесторів та забезпечують відмінне позиціонування. У рамках цього успішні результати клінічних випробувань знову перебувають у центрі уваги інвесторів. Rivus Pharmaceuticals, наприклад, залучила 132 мільйони доларів після успішних клінічних випробувань препарату-кандидата, націленого на серцево-метаболічні захворювання та ожиріння.

Підтверджуючи це, 70% компаній у першій половині 2021 року провели щонайменше одне клінічне випробування в процесі IPO. Наявні дані свідчать, що проведення великих приватних раундів фінансування цих випробувань може скоротити час до IPO та підвищити вартість акцій після IPO.

Стартапи повинні використовувати перспективні відносини між контрактними дослідницькими організаціями (CRO) та венчурними капіталістами, щоб допомогти залучити інвестиції. Це може змінюватись від спільного створення ефективної колоди інвесторів до подання даних таким чином, щоб їх було легше засвоювати. Наприклад, у CRO ICON є спеціальна група, яка допомагає біотехнологічним стартапам доопрацьовувати свої пропозиції для інвестиційної спільноти.

2. Створіть ефективну бізнес-модель із мінімальними активами. Біотехнології, яким не вистачає ресурсів для досягнення поставленої мети або які не в змозі оптимізувати свої процеси, повинні розглянути альтернативні моделі фінансування та партнерства. Ефективні та легкі бізнес-моделі мають вирішальне значення для успіху, оскільки інвестори все частіше прагнуть зниження витрат. Наприклад, Mubadala закликає свої портфельні компанії скоротити витрати на 25%.

Співпраця по всьому ланцюжку створення вартості може допомогти у зниженні витрат, розширенні можливостей та прискоренні термінів. Використовуйте загальну інфраструктуру та співробітничайте з організаціями контрактного виробництва (CMO), організаціями контрактної розробки та виробництва (CDMO) та контрактними дослідницькими організаціями (CRO), щоб використати можливості у міру необхідності.

Впроваджуйте рішення на основі ІІ, щоб скоротити витрати, прискорити скринінг ліків, оптимізацію потенційних клієнтів та клінічні випробування. Наприклад, Standigm використовує ІІ на етапі розробки ліків, усуваючи невизначеність та заощаджуючи час та гроші на етапі розробки.

Залучення досвідченого керівництва також допомагає збудувати сильну бізнес-модель. Це допомагає у розробці дорожньої карти на основі стратегії фінансування, викликає довіру у венчурних капіталістів та дозволяє ефективно планувати робочу силу, щоб заповнити прогалини у можливостях та досягти важливих віх.

3. Вихід нові ринки. Наявні дані свідчать про те, що найбільші IPO 2021 були зосереджені на досягненнях у ключових галузях незадоволених потреб пацієнтів. Відповідно, стартапи повинні стежити за цими напрямами, а також за новими регіональними ринками. Наприклад, у 2022 році найбільше фінансування отримали онкологія (5,7 млрд доларів), неврологічні розлади (1,0 млрд доларів) та запальні захворювання (880 млн доларів).

Стартапи повинні зосередитися на недостатньо обслуговуваних областях та умовах, які все ще пропонують досить великі цільові ринки.

Використовуйте глобальний підхід, але не зважайте на місцеві та регіональні ринки. Наприклад, поширеність мукополісахаридозної групи порушень обміну речовин у Саудівській Аравії у 14 разів вища, ніж у США, що забезпечує значні ринкові можливості.

4. Зосередьтеся на інноваційних бізнес-моделях. Стартапи повинні привнести гнучкість у свої бізнес-моделі та вийти за рамки традиційного ланцюжка створення вартості. Наприклад, використовуйте портфельні моделі, вперше запропоновані компаніями BridgeBio та Roivant Sciences. Вони охоплюють кілька технологій та областей захворювань. В якості альтернативи через пандемію стали популярнішими віртуальні бізнес-моделі, засновані на віртуальній співпраці та аутсорсингу. Moderna розробила вакцину проти COVID-19, використовуючи цю модель.

5. Шукайте нові центри розробки. Незважаючи на високу вартість життя та лабораторних приміщень, більшість стартапів розташовані у вже існуючих великих містах, таких як Бостон, Сан-Франциско, Сан-Дієго та Лондон. Необхідно вивчити нові центри, щоб скоротити витрати і залучити кращий персонал і таланти, створити біокластери, підвищити продуктивність сайту та використовувати потужності, що не використовуються, для клінічних випробувань. Наприклад, за підтримки державних ініціатив Індія та Азіатсько-Тихоокеанський регіон стають центрами розвитку біотехнологічних стартапів.

Трансформація відповідно до мінливих пріоритетів інвесторів

Прогнози припускають, що поточна “зима” фінансування стартапів може добігти кінця, і прогнозується збільшення інвестицій у четвертому кварталі 2023 року. Незважаючи на це, гостра конкуренція за фінансування та високі оцінки збережеться. Успішне подолання цього розриву та подолання поточного спаду на ринку вимагає від компаній ретельного управління своїми фінансами та переоцінки своїх стратегій для створення довгострокової вартості.

Таким чином, щоб розкрити свій потенціал і максимізувати оцінку, фармацевтичні стартапи повинні скоригувати свої пріоритети, операції та ініціативи, щоб вони відповідали перевагам інвесторів, що змінюються. Ця трансформація дозволить їм досягти своїх цілей та досягти міцного високого статусу до та після IPO.